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黎友煥:熱錢加速流入 樓市仍是重要選擇

2013-04-18 08:38    來源:東方財(cái)富網(wǎng)

  近期人民幣匯率屢創(chuàng)新高,一季度進(jìn)出口數(shù)據(jù)呈兩位數(shù)增長(zhǎng),樓市也呈現(xiàn)火熱勢(shì)頭……這些現(xiàn)象背后,都吸引了市場(chǎng)對(duì)熱錢所扮演角色的關(guān)注。熱錢領(lǐng)域研究學(xué)者、廣東社科院教授黎友煥在授受本報(bào)記者專訪時(shí)透露,近期熱錢流入已出現(xiàn)新的動(dòng)向。

  已有日本熱錢流入廣東

  黎友煥最新研究中引用的一則數(shù)據(jù)令記者印象深刻。據(jù)EPFR(新興市場(chǎng)投資基金研究公司)數(shù)據(jù),今年3月1至5日,境外資金加速流入我國,僅5日單日,流入數(shù)字達(dá)到1.53億美元。除上述數(shù)據(jù)支撐外,還有其他多項(xiàng)指標(biāo)也反映了境外資金的加速回流。如影響中國熱錢流入的主要因素之一的美國VIX風(fēng)險(xiǎn)指數(shù),自去年底來持續(xù)下降;同時(shí)在全球跨境投資整體呈下滑背景下,今年2月份我國吸引FDI在連續(xù)8個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)后首次回正,達(dá)82.14億美元。

  特別是在人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)下,跨境資金流入國內(nèi)的動(dòng)力增強(qiáng)。“近期人民幣又面臨著新一輪更大的升值壓力,”黎友煥說,歐美、日本等相繼實(shí)施貨幣寬松政策,熱錢的逐利性會(huì)讓它們流向新興市場(chǎng)國家,中國則是主要目標(biāo)。

  不過,在黎友煥看來,推動(dòng)年初資金加速流入主要?jiǎng)恿κ怯捎诙唐谝蛩?。而隨著各種形勢(shì)的變化,這種短期助推因素將會(huì)不斷弱化甚至消失。針對(duì)一季度外貿(mào)數(shù)據(jù)是否出現(xiàn)虛高的判斷,黎友煥認(rèn)為,3月出口數(shù)據(jù)虛高的一個(gè)很重要的原因,正是境外資金的流入通過了貿(mào)易渠道。

  “最近,我們還發(fā)現(xiàn)有來自日本的熱錢進(jìn)入中國,這在過去幾乎是沒有的?!崩栌褵◤囊恍┤毡酒髽I(yè)得到的消息稱,日本推出無期限貨幣寬松政策后,日本的銀行在逼迫日本企業(yè)貸款,而日本企業(yè)“礙于面子”貸款后,將這些資金轉(zhuǎn)入中國境內(nèi),不僅賺取利率差,同時(shí)又可從人民幣升值中獲益。

  值得關(guān)注的是,黎友煥研究發(fā)現(xiàn),跨境雙向流動(dòng)的趨勢(shì)已維持很長(zhǎng)時(shí)間。據(jù)其對(duì)近百個(gè)地下錢莊運(yùn)行情況的最新監(jiān)控?cái)?shù)據(jù),自2011年第四季度以來,國內(nèi)資金外移規(guī)模激增,僅2012年總量即為過去5年總和的1.8倍。這些流出的資金包括投資資金、投機(jī)資金、腐敗資金等,其中投機(jī)資金和腐敗資金占比超過三成。

  對(duì)此,黎友煥建議要?jiǎng)?chuàng)新跨境資金流動(dòng)的監(jiān)管,堅(jiān)持疏堵并舉、以疏為主,并加大打擊非法途徑的力度。更重要的是,及時(shí)跟蹤國際金融形勢(shì),防止國際金融市場(chǎng)形勢(shì)突變而引發(fā)熱錢大規(guī)模異動(dòng)造成的沖擊。

  熱錢押注樓市

  黎友煥分析稱,近期熱錢加速入境的目標(biāo),仍是國內(nèi)一線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)。他說,熱錢分析認(rèn)為“國五條”的政策有效性不足,房?jī)r(jià)不會(huì)出現(xiàn)下跌的走勢(shì)。熱錢的逐利性會(huì)促使它們加速流入,進(jìn)一步吹大房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫。

  “與其他專家的看法不同,我始終認(rèn)為熱錢是理性的”黎友煥稱,在中國房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫已經(jīng)非常明顯的背景下,熱錢仍堅(jiān)持進(jìn)入并非是由于盲目性導(dǎo)致的。他認(rèn)為,熱錢在分析之后,判斷調(diào)控政策仍難以撼動(dòng)房?jī)r(jià),在此情況下才加速進(jìn)入,如果調(diào)控是有效的,它也會(huì)抽走。

  不過,黎友煥表示,房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸到正常狀態(tài),還是要看政府調(diào)控。“房地產(chǎn)綁架了中國的經(jīng)濟(jì)、社會(huì),還有政府財(cái)政收入,已經(jīng)成為制約中國社會(huì)發(fā)展的一個(gè)很大的問題。”至于不能依靠市場(chǎng)自由發(fā)展來調(diào)節(jié)的原因,他說,“問題是中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)范仍需要用制度去實(shí)現(xiàn)的,目前市場(chǎng)并不成熟。”(朱文彬)

責(zé)編:趙惠
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