美日匯價(jià)等待沖刺百元大關(guān) 仍有望長(zhǎng)期上漲
受市場(chǎng)擔(dān)憂將于本周G20峰會(huì)將對(duì)近期日元的大幅下跌進(jìn)行批評(píng)以及日元避險(xiǎn)買盤再度涌現(xiàn)等因素影響，美元兌日元匯率上周五以來自接近100的整數(shù)大關(guān)明顯回調(diào)，前期美元對(duì)日元匯率的持續(xù)高漲勢(shì)頭暫告停歇。分析人士表示，在美聯(lián)儲(chǔ)量寬退出若隱若現(xiàn)、日本央行仍會(huì)決意長(zhǎng)期大規(guī)模寬松的背景下，美元對(duì)日元匯率長(zhǎng)期漲勢(shì)預(yù)計(jì)仍難扭轉(zhuǎn)，短期休整之后美日匯價(jià)站上100關(guān)口或只是時(shí)間問題。而另一方面，伴隨著日元、英鎊、澳元等主要非美貨幣、商品貨幣的弱勢(shì)，美元指數(shù)仍有望不斷累積長(zhǎng)期上漲動(dòng)力。
日元受益避險(xiǎn)小幅反彈
受黃金等大宗商品價(jià)格持續(xù)暴跌、美國(guó)股市大幅下挫、波士頓爆炸事件等短期利空事件影響，在前期日元已經(jīng)累積巨大跌幅的背景下，國(guó)際外匯市場(chǎng)上投資者對(duì)日元的避險(xiǎn)買盤加速。與此同時(shí)，G20(20國(guó)集團(tuán))財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議將從周四(4月18日)起召開，市場(chǎng)也繼續(xù)預(yù)期各國(guó)會(huì)對(duì)日本央行最新推出的激進(jìn)寬松舉措提出批評(píng)。在上述兩方面因素推動(dòng)下，上周五以來美元對(duì)日元匯率自99.80一線出現(xiàn)一輪顯著回調(diào)。周二亞洲早盤，美日匯價(jià)一度跌至95.79水平，最大階段性回調(diào)幅度達(dá)4.02%。
值得注意的是，此次日元匯率的小幅反彈，受短期因素驅(qū)動(dòng)的特征十分突出。一方面，近幾日黃金、白銀等大宗商品的恐慌性暴跌直接引發(fā)了商品市場(chǎng)的整體重挫，國(guó)際外匯市場(chǎng)上澳元、加元、紐元等商品貨幣也受累大跌，前期跌幅已較深的日元因而受到投資者短期青睞。而隔夜美國(guó)波士頓爆炸事件的出現(xiàn)，在引發(fā)美股大跌的同時(shí)，則進(jìn)一步將市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒推高。一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，美國(guó)本土發(fā)生爆炸襲擊將會(huì)使得資金尋找更安全的場(chǎng)所避險(xiǎn)，美元當(dāng)下的避險(xiǎn)功能可能并不明顯。
另一方面，在此前一次召開的G7、G20會(huì)議上，日本的激進(jìn)貨幣政策也遭到了其他各國(guó)的含蓄批評(píng)。在前期美元兌日元進(jìn)一步瘋漲并逼近100大關(guān)的情況下，本周日本央行在G20會(huì)議上是否受到更多的國(guó)際壓力也令市場(chǎng)短期做空日元的動(dòng)力不足。
新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘表示，盡管近幾日大宗商品的拋售還未對(duì)外匯市場(chǎng)帶來過度沖擊，不過避險(xiǎn)情緒正在使得日元重新對(duì)主要貨幣反彈。預(yù)計(jì)在周四20 國(guó)會(huì)議之前，市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)貨幣可能依然保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。而隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)放緩勢(shì)頭，短期內(nèi)美元多頭可能略有調(diào)整。
美日匯價(jià)仍有望長(zhǎng)期上漲
對(duì)于日本政府最新一輪結(jié)合通脹目標(biāo)而推出的新一輪寬松舉措，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥上周五堅(jiān)稱，該央行最新推出的大規(guī)模貨幣寬松政策不是為了壓低日元匯率，而是為了通過制造通貨膨脹推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，然而目前市場(chǎng)的理解卻并非如此。一方面，投資者對(duì)于日元貶值提振日本經(jīng)濟(jì)基本面的長(zhǎng)期效果依舊懷疑；另一方面，與美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)下的寬松力度對(duì)比，日本央行顯然更為激進(jìn)。
分析人士指出，日本央行的最新措施實(shí)際上是美聯(lián)儲(chǔ)QE的“翻版”。不過，從規(guī)模上看，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥的量化寬松無疑更為瘋狂。根據(jù)日本央行的本輪寬松計(jì)劃，日本央行每月的國(guó)債購(gòu)買規(guī)模高達(dá)7萬億日元、約合730億美元，而這相當(dāng)于日本當(dāng)前GDP的1/80；而美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前每月的量化寬松規(guī)模為850億美元，雖略高于日本央行的寬松力度，但卻僅相當(dāng)于美國(guó)GDP的1/187。由此，金融大鱷索羅斯警告日元匯率可能面臨“雪崩式下跌”，也就不難理解。
而另一方面，在日本央行豪賭QE的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于繼續(xù)寬松的態(tài)度正日趨謹(jǐn)慎。在美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議紀(jì)要顯示多名理事建議年底前終止QE之后，近日部分美聯(lián)儲(chǔ)理事也公開發(fā)表觀點(diǎn)表示應(yīng)盡快著手推出計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)理事、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索上周就指出，美聯(lián)儲(chǔ)在設(shè)法降低失業(yè)率上已貢獻(xiàn)良多，當(dāng)下美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)可以縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。
本月12日，美國(guó)財(cái)政部向國(guó)會(huì)提出的一份外匯交易情況報(bào)告稱，日本銀行的金融緩和政策導(dǎo)致了日元貶值和美元升值，必須對(duì)于這種競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì)的貨幣貶值行為予以慎重關(guān)注。然而值得注意的是，對(duì)于上周五美國(guó)財(cái)政部對(duì)日本操縱匯率提出警告的解讀，市場(chǎng)仍然更傾向于將此理解為“例行公事”?；ㄆ旒瘓F(tuán)、巴克萊、瑞信等多家機(jī)構(gòu)對(duì)此分析認(rèn)為，美國(guó)實(shí)際上并無意阻礙日元貶值，美國(guó)財(cái)政部將繼續(xù)默許日本通過以解決國(guó)內(nèi)問題為目標(biāo)的超常規(guī)寬松貨幣政策。
對(duì)于未來中長(zhǎng)期美日匯價(jià)的表現(xiàn)，分析人士指出，正如今年1月中旬美日匯價(jià)在90整數(shù)關(guān)口的短暫休整一樣，此次日元短期反彈之后，依然有望繼續(xù)向更低的匯價(jià)水平進(jìn)發(fā)。1美元對(duì)100日元的美日匯價(jià)，或仍不是本輪日元貶值的終點(diǎn)。(王輝)
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